Брать чужие и на время 11.05.11
11 мая 2011 г.
Брать чужие и на время, а отдавать – свои и навсегда |
У любого государства, вне зависимости от уровня его экономического развития, есть как внутренняя, так и внешняя задолженность. Одной из основных показательных категорий, которая используется для оценки торгового потенциала, конкурентоспособности экономической модели той или иной страны, а также перспективности существующей системы является уровень внешних заимствований и динамика изменения обязательств перед другими странами или международными финансовыми институтами.
Одалживая деньги, государство обязуется их отдать, независимо от того, как они будут использованы. Причем, вполне логично, что чем больше надо занять, тем больше придётся возвращать. Значит необходимо сопоставлять все имеющиеся средства, в том числе и заёмные, с прогнозируемыми расходами, чтобы вовремя и без установленных санкций возвратить выделенные фонды.
Сколько должны Всё вышеперечисленное характерно и для Беларуси, особенно сейчас, когда вопрос внешних заимствований как никогда актуален в связи с негативными событиями на валютном рынке, вытекающими отсюда очевидными экономическими проблемами и отсутствием чёткого и однозначного плана действий для стабилизации сложившейся ситуации.
В целом, ситуация с кажущейся слишком неподъёмной величиной внешнего долга для Беларуси не так серьезна, как текущая проблема способности страны финансировать свой внутренний рост за счет внешних заимствований.
На данный момент внешний долг страны составляет $10,67 млрд. Причем 2,4% долга гарантировано государством, центральное правительство должно вернуть оставшиеся 97,6%. Тут же следует отметить, что в основном задолженность выражена долгосрочными займами. Уже сейчас нельзя точно предсказать точный график выплат, потому как по итогам совещания представителей центральных банков ЕврАзЭС Беларусь получит от антикризисного фонда $2 млрд, а вот Россия приняла решение не открывать кредитную линию в размере $1 млрд. Остаётся ждать, как пройдёт встреча представителей МВФ с руководством Национального банка страны, которая состоится 19 мая. Напомним, что от МВФ Беларусь ожидает получить $2,5 млрд.
В целом, дефицит внешнего финансирования каждый год составляет около $4 млрд. Помимо этой суммы есть ещё прогнозируемые $2,5 млрд обязательных выплат.
Как отдавать будем С другой стороны, белорусским предприятиям уже сейчас гораздо сложнее поставлять на мировой рынок конкурентоспособную продукцию. Если учесть, что Беларусь является моноэкспортером, то после падения доли нефтепродуктов в общем экспорте, возвращать валютные заимствования будет крайне сложно. Весьма проблематично возвращать долги, когда износ активной части основных фондов составляет свыше 80%, а общая рентабельность продаж - 5,8%.
Очевидно, что страна живёт не по средствам. Таким образом, при сохранении текущей тенденции заимствований и нецелевого использования полученных средств страна рискует оказаться в положении, когда рассчитаться с кредиторами не представится возможным.
В связи с этим весьма наглядными будут примеры других стран, среди которых можно выделить те, долг у которых является по-настоящему серьёзной бюджетной нагрузкой и государства, которых их внешние обязательства, в принципе, «волноваться» не заставляют.
У наших братьев
К примеру, рассмотрим ситуацию с внешним долгом экономики Казахстана. Это государство относится к странам с развивающимися экономиками, поэтому такое сравнение вполне объективно. По словам экспертов, если анализировать внешние задолженности страны, то можно сделать вывод, что Казахстан рискует стать банкротом.
А ведь, на первый взгляд, ситуация стабильна. По данным Национального банка этой страны, за 2010 год внешняя задолженность Казахстана увеличилась на 5%, с отметки в $113,2 млрд, и на начало 2011 года составляет $119,2 млрд. Для сравнения, в Беларуси в процентном соотношении этот показатель равен 70%, хотя в денежном эквиваленте не превышает на данный момент $4 млрд. Не анализируя структуру этого долга, можно говорить о вполне устойчивом состоянии и отсутствии проблем с заимствованиями. Однако ситуация не настолько благоприятна, как кажется. Во-первых, стоит упомянуть о том, что долгосрочные обязательства Казахстана увеличились на 7% – до $110,2млрд. Во-вторых, государством гарантировано лишь 4,3% долга, в то время как 95,7% - гарантией не обеспечиваются. Это можно объяснить тем, что Казахстан берёт на себя обязательства многих частных, не системообразующих компаний и фондов поддержки предпринимательства, тем самым нагружая основную обязательную часть долга. Таким образом, при сравнительно небольшом долге и его росте положение дел никак нельзя назвать благополучным, и если политика государства в области привлечения финансовых ресурсов для страны останется такой же, Казахстан вполне может попасть в список должников, которые не в состоянии расплатиться по всем своим обязательствам.
И сильных мира сего Для контраста, можно проанализировать долги и соответствующую экономическую обстановку недавнего мирового экономического лидера - США.
В январе 2011 года официально подтвердились данные о внешнем долге США в $14 трлн. В феврале прошлого года планка максимально допустимого внешнего долга поднималась с $12,4 трлн до $14,3 трлн (за всю историю этот показатель увеличивался более ста раз).
В этом году необходимо опять устанавливать новый долговой лимит. Однако, что делать потом? Можно и дальше наращивать внешние обязательства, тем самым ставя под удар всю мировую финансовую систему, а можно - сокращать расходы внутри самого государства. Но последнее связано с опасностью увеличения цен, повышения налоговых показателей, как следствие - увеличения числа безработных и, в целом, с ростом недовольства внутри страны действиями правительства. Этого никак нельзя допустить, если учесть, что за последние годы органы государственного управления и так приняли достаточное количество необоснованных решений, которые негативно сказывались на имидже Штатов, как внутри страны, так и за её пределами.
Судя по всему, США выберут первый путь - увеличение задолженности и повышениё лимита долговых обязательств. Нельзя сказать, лучше это или хуже, но если проследить за ходом исторических событий, очень чётко видно, что при возникновении проблем, Штаты очень удачно их решали с помощью других государств. Речь идёт как о войнах, так и об исключительно беспрецедентном праве эмиссии мировой валюты. Тут же можно вспомнить высказывание первого министра США, Гамильтона, который говорил, что государственный долг - это цена свободы США. Как видим, сейчас ситуация ничуть не изменилась. Конечно, это скорее исключение, чем правило, потому как резкое увеличение темпов производства и развития новых технологий происходило, в основном, в периоды основных исторических конфликтов, в которых участвовали США.
И наших кредиторов И в заключение, приведем пример горького опыта нашего ближайшего соседа, России, которая пережила дефолт 1998-ого года по той же причине внешнего долга.
Толчком для кризиса 1998 года послужил обвал на Азиатских биржах, невозможность регулировать уровень ликвидности и непосредственные причины - большой внешний долг, падение цен на нефть, государственные краткосрочные обязательства, которые предполагали доходность по инвестициям 40%.
Валютные доходы правительства уменьшились, а в качестве меры по регулированию денежной массы и повышению конкурентоспособности отечественной продукции произошла девальвация национальной валюты более чем в 3 раза - с 6-ти до 21 рубля за доллар. В результате девальвации и падения производства государственный долг достиг $220 млрд, из которых $165 млрд составляли непосредственную задолженность государства. Темпы инфляции увеличились в 3 раза, что ещё более обесценило реальный национальный доход.
Последствиями стали падение курса национальной валюты, близкое к банкротству положение банковской системы, финансовая несостоятельность многих предприятий, резкое и практически одномоментное падение уровня доходов и жизни населения. Как итог - подрыв доверия к банковской системе страны и к государству как заёмщику в целом.
Российский опыт гораздо ближе к ситуации в Беларуси, нежели необычная история с самым большим, но в тоже время гарантирующим экономический рост долгом США, поэтому стоит задуматься, на что брать деньги, куда их следует потратить и как соотнести с расходами внутри государства, а главное помнить, что любые займы надо отдавать, причём не чужими, а своими средствами, которых для погашения долгов в определённый момент по обозначенным выше причинам может и не оказаться.
www.infobank.by
