Чем грозит резкое снижение ставки рефинансирования
1 марта 2012 г.
Чем грозит резкое снижение ставки рефинансирования? |
Сегодня ставка рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь снизилась сразу на 5 процентных пунктов и
установилась на уровне 38%. Это уже второе снижение ставки Национального банка в этом году. В первый раз ставка рефинансирования была снижена 15-го февраля на 2 процентных пункта. Таким образом, с начала 2012 года ее значение в целом снизилось на 7 процентных пунктов.
Можно ли назвать оправданным такое значительное снижение ставки рефинансирования за столь непродолжительный срок? Не приведёт ли это к негативным последствиям для нашей экономики?
На вопросы Infobank.by отвечает Александр Муха, аналитик исследовательской группы
.
 |
|
Александр Муха, BusinessForecast.by |
Infobank.by:
- Является ли снижение ставки рефинансирования обоснованным?
Александр Муха:
- Я считаю, что такое снижение ставки рефинансирования в определенной мере является
оправданным и обоснованным. Оно позволит поддержать тех заёмщиков, у которых процентные ставки по кредитам привязаны к действующей ставке. В условиях замедления инфляции на протяжении последних трёх месяцев, сохранение феноменально высоких
ставок по кредитам приведет к росту так называемых реальных процентных ставок, которые определяются с учетом инфляции. Так что с точки зрения ожидаемых темпов инфляции снижение ставки рефинансирования является оправданным.
С другой стороны, на мой взгляд, снижать процентные ставки следует более
плавно и взвешенно, для того чтобы сохранить склонность населения и предприятий к сбережениям на высоком уровне. Резкое снижение ставок может привести к сокращению притока средств физических и юридических лиц в банковскую систему.
Однако пока, с учетом того, что объём валютных и рублёвых вкладов продолжает расти, политика по снижению ставок выглядит оправданно. Более того – это целесообразно.
Infobank.by: - А к каким негативным последствиям может привести резкое снижение ставки рефинансирования?
Александр Муха: - Я думаю, что нынешнее снижение ставки рефинансирование не приведет ни к каким негативным последствиям. Среди негативных последствий снижения ставки рефинансирования можно выделить снижение склонности к рублевым организованным сбережениям среди населения, поскольку инвестиционная привлекательность рублевых инструментов, безусловно, снижается.
В случае дальнейшего резкого снижения ставок население может перевести свои сбережения из рублей в валюту, а такой сценарий выглядит нежелательным. Но – повторюсь – здесь речь идет о дальнейшем резком снижении ставок. Пока снижение является обоснованным, и негативные последствия
будут минимальными.
Нынешние два снижения ставки рефинансирования являются сигналом для участников рынка к тому, что процентные ставки будут и дальше снижаться. Если Национальный банк и в дальнейшем будет снижать ставки с учетом ряда внутренних и внешних обстоятельств, то в этом случае удастся избежать каких-либо негативных последствий.
Infobank.by: - А что это за обстоятельства, при которых Нацбанку стоит снижать ставку рефинансирования?
Александр Муха: - Снижение ставки рефинансирования Национальным банком должно быть согласовано с другими инструментами экономической политики, включая монетарную и фискальную политику. То есть должна сохраняться жесткая монетарная и фискальная политика, бюджет должен исполняться на профицитной основе – доходы бюджета должны быть заметно выше доходов. Кроме того, должна отсутствовать эмиссия новых белорусских рублей со стороны Национального банка. В случае если всё это будет выполняться, снижение ставки рефинансирования станет еще более оправданным. В этом направлении можно будет
продолжать двигаться и дальше.
Infobank.by: - Как вы считаете, как в дальнейшем будут меняться ставки на банковском рынке Республики Беларусь?
Александр Муха: - По нашим оценкам, наиболее быстрыми темпами будут снижаться ставки по депозитам, чуть медленнее – по кредитам, и еще медленнее – ставка рефинансирования и ставки по операциям по поддержанию ликвидности банковской системы.
 |
|
Вадим Иосуб, Альпари |
А может ли повлиять снижение ставки рефинансирования на ситуацию на валютном рынке? Как пояснил нам
Вадим Иосуб, финансовый аналитик официального партнера Альпари в Минске, снижение ставки рефинансирования оказывает непосредственное
влияние на курсы валют:
- Снижение ставки рефинансирования может повлиять на динамику валютных курсов. Один из факторов нынешнего укрепления рубля – это достаточно высокая ставка по депозитам в белорусских рублях, что вызвало приток средств населения в банки. Кстати, это высокой ставкой пользовались не только наши соотечественники. Судя по последнему пресс-релизу Нацбанка, некоторые иностранные игроки пользовались нашими высокими ставками.
Говоря простым языком, они переводили к нам валюту, меняли её на белорусские рубли и размещали их в краткосрочные депозиты. Это - один факторов, который обусловил превышение предложения доллара над спросом на бирже. Из-за увеличения предложения долларов национальная валюта укреплялась. Со снижением ставки рефинансирования снизятся и ставки по депозитам, а вслед за ними – интерес к переводу валюты в белорусские рубли с целью заработать на вкладе. Соответственно, будет снижаться и предложение доллара на бирже. Это может привести к
росту курса доллара.
Итак, нынешнее снижение ставки рефинансирования можно назвать оправданным. Если и в дальнейшем снижение ставки будет проходить постепенно и взвешенно, то негативных последствий удастся избежать.
www.infobank.by
