InfoBank.by | Аналитика | Факторный анализ рентабельности

Opinião do Banco

InfoBank.pt – Tudo sobre dinheiro e bancos em Portugal > Todos os artigos sobre finanças e bancos > Факторный анализ рентабельности

Факторный анализ рентабельности

Факторный анализ показателей рентабельности деятельности организации и эффекта финансового рычага

Рентабельность — это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, т.к. их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

❑ показатели, базирующиеся на затратном подходе (рентабельность продукции, рентабельность деятельности);

❑ показатели, характеризующие прибыльность продаж (рентабельность продаж);

❑ показатели, в основе которых лежит ресурсный подход (рентабельность совокупных активов, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капитала).

Рентабельность продукции (услуг) (R_п) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (П_рп) к сумме затрат по реализованной продукции (услуг) (3_рп):

Данная величина показывает, какую прибыль имеет организация с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции (услуги). Этот показатель может рассчитываться как в целом по организации, так и по отдельным ее сегментам и видам продукции.

Рентабельность продаж (оборота) (R_об) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты налогов (П_рп) на сумму полученной выручки (В_рп) и характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности (какую прибыль имеет организация с рубля продаж). Рассчитывается в целом по организации и отдельным видам продукции:

Рентабельность капитала исчисляется отношением прибыли, остающейся в распоряжении организации (чистой прибыли), к средней стоимости всех активов данной организации. Этот коэффициент показывает эффективность использования всего имущества организации.

Рентабельность внеоборотных активов можно определить как отношение прибыли (чистой прибыли) организации к средней стоимости внеоборотных активов.

Рентабельность собственного капитала исчисляется отношением прибыли (чистой прибыли) к средней величине собственного капитала. Этот коэффициент показывает, какое количество прибыли приходится на один рубль собственного капитала.

Таблица 1

Показатели эффективности деятельности организации

№ п/п	Показатели
		Методика расчета	Прошлый период	Отчетный период	Отклонение, тыс. руб.	Темпы роста (коэффициент)
		Методика расчета	сумма, тыс. руб.	сумма, тыс. руб.	Отклонение, тыс. руб.	Темпы роста (коэффициент)
1	Прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг	форма № 2	9720	33 420	23 700	3,44
2	Результат от операционных доходов и расходов	форма № 2	305	458	153	1,50
3	Результат от внереализационных доходов и расходов	форма № 2	–20	–14	6	0,70
4	Прибыль отчетного периода до налогообложения	п. 1 + п. 2 + п. 3	10 005	33 864	23 859	3,39
5	Налог на прибыль и экономические санкции по платежам в бюджет	ставка	2401,2	8127,36	5726,16	3,39
6	Чистая прибыль отчетного периода	п. 4 – п. 5	7603,8	25 736,64	18 132,84	3,39
7	Выручка от реализации услуг	форма № 2	172 770	286 880	114 110	1,66
8	Себестоимость реализованных услуг	форма № 2	163 050	253460	90 410	1,55
9	Средняя стоимость всего капитала	форма № 1	347200	403100	55 900	1,16
10	Средняя стоимость внеоборотных активов	форма № 1	98 800	110 570	11 770	1,12
11	Средняя стоимость собственного капитала	форма № 1	130 277	145 120	14 843	1,11
12	Рентабельность капитала	п. 6 / п. 9	2,19	1,886	–0,304	0,86
13	Рентабельность внеоборотных активов	п. 6 / п. 10	7,696	6,877	–0,819	0,89
14	Рентабельность собственного капитала	п. 6 / п. 11	5,837	5,24	–0,597	0,90
15	Рентабельность услуг	п. 1 / п. 8	5,961	13,186	7,225	2,21
16	Рентабельность продаж (оборота)	п. 1 / п. 7	5,626	11,649	6,023	2,07

Данные табл. 1 свидетельствуют о том, что рентабельность услуг и рентабельность продаж увеличились соответственно на 7,225 и 6,023 %. Рентабельность капитала, рентабельность внеоборотных активов и рентабельность собственного капитала незначительно снизилась — на 0,304; 0,819 и 0,597 % соответственно. Проведен углубленный анализ показателей рентабельности.

Зависимость рентабельности продукции (услуг) от основных факторов представлена на рис. 1.

Рис. 1. Схема зависимости рентабельности продукции (услуг) от основных факторов

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по организации выполним способом цепной подстановки. В табл. 2, 3, 4 и 5 представлена необходимая информация для проведения факторного анализа.

Таблица 2

Исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации, тыс. руб.

Вид услуги	Прошлый период			Отчетный период			Структура, %		Отчетный период, пересчитанный на структуру прошлого периода
Вид услуги	Цена, тыс. руб.	Себестоимость, тыс. руб.	Объем (количество услуг)	Цена, тыс. руб.	Себестоимость, тыс. руб.	Объем (количество услуг)	Прошлый период	Отчетный период
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10 (итог гр. 7 × гр.8)
УЗИ	55	53	1230	77	62	1030	28,276	20,724	1405,3172
Лабораторная диагностика	35	33	2100	57	51	2050	48,276	41,247	2399,3172
Эндокринология	31	28	1020	48	45	1890	23,448	38,028	1165,3656
Итого:	×	×	4350	×	×	4970	100	100	4970

Таблица 4

Рентабельность услуг, рассчитанная при различных условиях

№ п/п	Рентабельность услуг при различных условиях	Методика расчета (данные табл. 3)	Значение, %
1	За прошлый период	Итог гр. 10 / итог гр. 6 × 100 %	5,961
2	Объем услуг на уровне отчетного периода, структура, цена и себестоимость на уровне прошлого периода	Итог гр. 11 / итог гр. 7 × 100 %	5,961
3	Объем услуг и структура на уровне отчетного периода, цена и себестоимость на уровне прошлого периода	Итог гр. 12 / итог гр. 8 × 100 %	0,4
4	Объем услуг, структура и цена на уровне отчетного периода, себестоимость на уровне прошлого периода	Итог гр. 13 / итог гр. 8 × 100 %	263,782
5	За отчетный период	Итог гр. 14 / итог гр. 9 × 100 %	13,186

Таблица 5

Расчет влияния факторов на рентабельность услуг, %

Факторы	Объем	Структура	Цена	Себестоимость
Факторы	Используем данные табл. 4
1	2 (п. 2 – п. 1)	3 (п. 3 – п. 2)	4 (п. 4 – п. 3)	5 (п. 5 – п. 4)
Величина влияния	0	–5,561	263,382	–250,596
Проверка	7,225

Расчеты, произведенные в таблицах, свидетельствуют о том, что рентабельность услуг увеличилась на 7,225 %, в т.ч.:

за счет изменения объема оказанных услуг 0 % (5,961 – 5,961);
за счет изменения структуры реализованных услуг –5,561 % (0,4 – 5,961);
за счет изменения цены единицы услуги 263,382 % (263,782 – 0,4);
за счет изменения себестоимости единицы услуги –250,596 % (13,186 – 263,782).

Полученные результаты свидетельствуют о том, что рост уровня рентабельности связан с повышением среднего уровня цен.

Таблица 3

Прибыль от реализации услуг, рассчитанная при различных условиях, тыс. руб.

Вид услуги	Выручка от реализации				Себестоимость реализованных услуг				Прибыль от реализации услуг
Вид услуги	За прошлый период	Объем услуг на уровне отчетного периода, структура и цена на уровне прошлого периода	Объем услуг и структура на уровне отчетного периода, цена на уровне прошлого периода	За отчетный период	За прошлый период	Объем услуг на уровне отчетного периода, структура и себестоимость на уровне прошлого периода	Объем услуг и структура на уровне отчетного периода, себестоимость на уровне прошлого периода	За отчетный период	За прошлый период	Объем услуг на уровне отчетного периода, структура, цена и себестоимость на уровне прошлого периода	Объем услуг и структура на уровне отчетного периода, цена и себестоимость на уровне прошлого периода	Объем услуг, структура и цена на уровне отчетного периода, себестоимость на уровне прошлого периода	За отчетный период
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10 (гр. 2 – гр. 6)	11 (гр. 3 – гр. 7)	12 (гр. 4 – гр. 7)	13 (гр. 5 – гр. 8)	14 (гр. 5 – гр. 9)
УЗИ	67 650	77 292,446	56 650	79 310	65 190	74 481,8116	54 590	63 860	2460	2810,6344	–17 831,8116	133 900	15 450
Лабораторная диагностика	73 500	83 976,102	71 750	116 850	69 300	79 177,4676	67 650	104 550	4200	4798,6344	–7427,4676	184 500	12 300
Эндокринология	31 620	36 126,3336	58 590	90 720	28 560	32 630,2368	52 920	85 050	3060	3496,0968	25 959,7632	143 640	5670
Итого:	172 770	197 394,8816	186 990	286 880	163 050	186 289,516	175 160	253 460	9720	11 105,3656	700,484	462 040	33 420

Таблица 6

Показатели рентабельности по видам услуг

Вид услуг	Прибыль от услуг, тыс. руб.		Себестоимость реализованных услуг, тыс. руб.		Выручка от реализации услуг, тыс. руб.		Рентабельность услуг, %			Рентабельность оборота, %
Вид услуг	За прошлый период	За отчетный период	За прошлый период	За отчетный период	За прошлый период	За отчетный период	За прошлый период	За отчетный период	Отклонение	За прошлый период	За отчетный период	Отклонение
1	2	3	4	5	6	7	8 (гр. 2 / гр. 4 × 100 %)	9 (гр. 3 / гр. 5 × 100 %)	10 (гр. 9 – гр. 8)	11 (гр. 2 / гр. 6 × 100 %)	12 (гр. 3 / гр. 7 × 100 %)	13 (гр. 12 – гр. 11)
УЗИ	2460	15 450	65 190	63 860	67 650	79 310	3,774	24,194	20,42	3,636	19,481	15,845
Лабораторная диагностика	4200	12 300	69 300	104 550	73 500	116 850	6,061	11,765	5,704	5,714	10,526	4,812
Эндокринология	3060	5670	28 560	85 050	31 620	90 720	10,714	6,667	–4,047	9,677	6,25	–3,427
Итого:	9720	33 420	163 050	253 460	172 770	286 880	5,961	13,186	7,225	5,626	11,649	6,023

На основании данных табл. 6 можно сделать вывод, что наиболее рентабельными в отчетном периоде были услуги ультразвукового исследования, их эффективность увеличилась на 20,42 %, уровень рентабельности лабораторного исследования увеличился на 5,704 %.

Оптимальное соотношение между собственными и привлеченными финансовыми ресурсами характеризуется категорией финансового рычага. Финансовый рычаг — это инструмент регулирования пропорций собственного и заемного капитала с целью максимизации рентабельности собственных средств. Его действие проявляется в эффекте финансового рычага, под которым понимается увеличение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации.

Этот способ открывает широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, а также расчету условий кредитования. Эффект финансового рычага будет тем больше, чем больше экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со ставкой процентов по заемным средствам и чем больше соотношение заемных и собственных средств. В рамках данной статьи исследуем эффект финансового рычага с помощью методики факторного анализа. На основании данных табл. 7 определим эффект финансового рычага.

Уровень эффекта финансового рычага определяют по формуле:

ЭФР = (R_ок– %_{кредита}) × (1 – К_{нал .п.}) × К_{фин. риска},

где R_ок— рентабельность общего капитала;

%_{кредита} — проценты по кредитам к уплате;

К_н.пр — коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов из прибыли к сумме общей прибыли);

К_{фин. риска}— коэффициент финансового риска определяется отношением среднегодовой суммы заемного капитала (ЗК) к среднегодовой сумме собственного капитала (СК).

Таблица 7

Определение эффекта финансового рычага

№ п/п	Показатель	Период		Абсолютное отклонение	Темп роста (коэффициент)
№ п/п	Показатель	1-й	2-й	Абсолютное отклонение	Темп роста (коэффициент)
1	2	3	4	5 (гр. 4 – гр. 3)	6 (гр. 4 / гр. 3)
1	Общая сумма прибыли отчетного периода, млн руб.	10 005	33 864	23 859	3,3847
2	Проценты к уплате, млн руб.	47	58	11	1,234
3	Налоги из прибыли, млн руб.	2401,2	8127,36	5726,16	3,3847
4	Уровень налогообложения, коэффициент (п. 3 / п. 1)	0,24	0,24	0	1
5	Прибыль после уплаты налогов, млн руб. (п. 1 – п. 3)	7603,8	25 736,64	18 132,84	3,3847
6	Средняя сумма совокупных активов, млн руб.	347 200	403 100	55 900	1,161
7	Средняя сумма собственного капитала, млн руб.	130 277	145120	14 843	1,1139
8	Средняя сумма заемного капитала, млн руб.	216 923	257 980	41 057	1,1893
9	Плечо финансового рычага (п. 8 / п. 7)	1,6651	1,7777	0,1126	1,0676
10	Рентабельность общих активов, % (п. 1 / п. 6 × 100)	2,8816	8,4009	5,5193	2,9154
11	Номинальная цена заемных ресурсов, % (п. 2 / п. 8 × 100)	0,02167	0,02248	0,00081	×
12	Удельный вес заемного капитала в общей сумме совокупных активов (п. 8 / п. 6 × 100 %)	62,4778	63,999	1,5212	1,0243
13	Эффект финансового рычага, % ((п. 10 – п. 11) × (1 – п. 4) × п. 9))	3,6192	11,3197	7,7005	3,1277

Данные табл. 7 свидетельствуют, что эффект финансового рычага увеличился на 7,7005 %.

Необходимо учитывать тот факт что, чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого капитала, тем больший прирост прибыли получает организация на собственный капитал.
Вместе с тем необходимо обратить внимание на зависимость эффекта финансового рычага от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня налогообложения (коэффициент).

Если коэффициент рентабельности активов больше уровня процентов за кредит, то эффект финансового рычага положительный. В случае же превышения уровнем процентов за кредит коэффициента валовой рентабельности активов эффект финансового рычага получается отрицательным. Применив методику факторного анализа, определим влияние факторов на эффект финансового рычага (табл. 8 и 9).

Таблица 8

Исходные данные для факторного анализа эффекта финансового рычага

Показатели	Алгоритм расчета (используем данные табл. 7)	Значение, %
Эффекта финансового рычага по данным за 1-й период	(2,8816 – 0,02167) × (1 – 0,24) × 1,6651	3,6192
Эффекта финансового рычага условный 1	(8,4009 – 0,02167) × (1 – 0,24) × 1,6651	10,6037
Эффекта финансового рычага условный 2	(8,4009 – 0,02248) × (1 – 0,24) × 1,6651	10,6027
Эффекта финансового рычага условный 3	(8,4009 – 0,02248) × (1 – 0,24) × 1,6651	10,6027
Эффекта финансового рычага по данным за 2-й период	(8,4009 – 0,02248) × (1 – 0,24) × 1,7777	11,3197

Таблица 9

Расчет влияния факторов на эффект финансового рычага

Факторы, оказывающие влияние на уровень эффекта финансового рычага	Расчет влияния на уровень эффекта финансового рычага (используем данные табл. 8)	Величина влияния, %
Рентабельность общих активов	10,6037 – 3,6192	6,9845
Номинальная цена заемных ресурсов	10,6027 – 10,6037	–0,001
Уровень налогообложения	10,6027 – 10,6027	0
Плечо финансового рычага	11,3197 – 10,6027	0,717
Общее изменение:	7,7005

Данные табл. 8 и 9 свидетельствуют о том, что увеличение эффекта финансового рычага произошло за счет изменения рентабельности общих активов (+6,9845 %), а также за счет соотношения заемного и собственного капитала (+0,717 %).

В заключение следует отметить, что условия формирования стабильных конечных результатов деятельности организации в значительной степени зависят от оптимальности структуры капитала с позиций его эффективного функционирования.

Одним из основных требований к стабильной работе организации является его способность платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность.

Ваши контакты:		(не обязательно)
Текст с ошибкой:
Доп. информация:
Защитный код: