14896
Резкое ослабление белорусского рубля к доллару в последнюю неделю июля определило итоговый, за календарный месяц, результат доходности срочных вкладов:
- в долларовом эквиваленте BYN‑рублевые депозиты физлиц оказались убыточными
- а долларовые депозиты, как, в общем-то, и BYN-рублевые — прибыльными в реальном выражении, относительно темпов инфляции
Ведь в Беларуси традиционно считается, что:
- прибыль BYN-рублевого вкладчика — это любой прирост его срочного BYN-депозита в долларовом эквиваленте
- прибыль долларового вкладчика — это прирост его $-депозита в BYN-рублевом эквиваленте больше, чем на процент инфляции, а еще лучше — больше, чем на процент срочного BYN-вклада.
И, соответственно, под убытком подразумевается:
- уменьшение долларового эквивалента BYN-вклада (несмотря на то, что процент доходности депозита в белорусских рублях обычно выше процента инфляции)
- уменьшение BYN-эквивалента долларового вклада (даже если прирост BYN-эквивалента незначительный — меньше, чем на индекс инфляции)
При каком же курсе доллара в конце августа окажутся выгодными и BYN-рублевые, и долларовые срочные депозиты? Какой курс удовлетворит всех: и BYN-рублевых, и долларовых – депозитчиков?
Срочные вклады физлиц в национальной валюте
Эти вклады почти всегда выгодны в реальном выражении, потому что их процентная ставка обычно выше темпов инфляции, а по безотзывным депозитам — она всегда выше, и значительно. Но в долларовом эквиваленте все зависит от динамики курса доллара в Беларуси.
Так,
- в первые 3 месяца 2020-го они были убыточными, особенно в марте из-за девальвации BYN-рубля
- в следующие 3 месяца — прибыльными, особенно в апреле, когда произошел курсовой «отскок»
- в июле — снова долларовый убыток, хотя и совсем незначительный — всего лишь 2% годовых
Все расчеты сделаны на основе:
- официальной средней по банковской системе процентной ставке по всем депозитам физлиц в национальной валюте
- итогов валютных торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже в последний день месяца
В первые дни августа, по 5-е число, доллар в Беларуси, хоть и чуть-чуть, но подешевел – с 2,4375 BYN/$ до 2,4368 BYN/$. Так что начало месяца вышло для BYN-рублевых вкладчиков «обнадеживающим».
Несложные расчеты определяют максимальный курс доллара в конце августа, при котором срочные BYN-депозиты окажутся минимально выгодными в долларовом эквиваленте – это 2,455 BYN/$.
Если курс доллара будет бо́льшим, то они станут убыточными в $-эквиваленте, а если меньшим — еще более прибыльными.
Срочные вклады физлиц в иностранной валюте
В Беларуси инвалютные депозиты в основном долларовые, ведь традиционно доллар — главная иностранная валюта белорусов.
Долларовые вкладчики в этом году:
- в первые 3 месяца очень хорошо увеличили покупательную силу своих $-сбережений благодаря росту курса доллара в Беларуси. Особенно в марте, когда девальвация BYN-рубля увеличила BYN-эквивалент остатков на $-депозитах на 15%
- в следующие 3 месяца получили реальный убыток из-за ревальвации BYN‑рубля. Особенно сильный убыток зафиксирован в апреле. В мае убыток был связан с тем, что прирост BYN-эквивалента $-вклада оказался ниже темпа инфляции
- в июле — реально выиграли, ведь прирост BYN-эквивалента их $-вкладов увеличился заметно больше темпов инфляции. Это произошло благодаря резкому росту курса доллара в последнюю неделю месяца.
За 5 дней августа средняя скорость итогового (с 2,4375 BYN/$ до 2,4368 BYN/$) падения курса доллара в Беларуси составила всего лишь 2% годовых.
Но этот небольшой процент ревальвации BYN-рубля к доллару уже ввел срочные долларовые вклады в убыточность в BYN-эквиваленте, ведь процентная ставка по таким депозитам (1,5% годовых — в среднем по стране) меньше, чем процент падения доллара за 5 дней августа.
То есть, текущая, за 5 дней августа, BYN-доходность $-вкладов (а точнее – убыточность) не только не «догоняет» доходность срочных BYN-вкладов, которая составляет, в среднем, 10,5% годовых, но даже не обеспечивает защиту от инфляции, а это уже реальный убыток.
Для того, чтобы по итогам августа BYN-доходность срочных долларовых вкладов была на уровне доходности срочных BYN-вкладов, курс доллара в Беларуси должен вырасти к концу месяца не менее, чем до 2,455 BYN/$.
Итог
Таким образом, долларовая безубыточность срочного BYN-рублевого вклада с доходностью 10,5% годовых, как и сравнимая по выгодности BYN-рублевая доходность долларового срочного депозита со ставкой 1,5% годовых, в августе заканчивается на курсе доллара 2,455 BYN/$ в конце месяца.
При более доходных вкладах этот курс выше, при менее доходных – ниже.
Если курс в конце августа составит менее, чем 2,455 BYN/$, то более выгодными окажутся BYN-рублевые срочные вклады, а если доллар превысит уровень в 2,455 BYN/$ — более выгодными за этот календарный месяц окажутся долларовые срочные депозиты.
Главная угроза для BYN-рублевых вкладчиков — это приближение выборов, опасность которых — в возможной валютно-финансовой дестабилизации после них. А это уже сейчас провоцирует население на резкое увеличение спроса на иностранную валюту, что может привести к росту курса доллара выше 2,455 BYN/$ — и к долларовому убытку.
А для долларовых вкладчиков эта же угроза являет собой опасность вообще потери банковских валютных сбережений, если страна окажется в дефолтном состоянии из-за отказа предоставлять кредиты Беларуси как с Запада, так, теперь, и с Востока. А ведь доллары не напечатаешь.
Но если все закончится «всего лишь» ростом доллара выше 2,455 BYN/$, то долларовые вкладчики хорошо заработают :)
Источник: www.infobank.by
