Пока на рынке рублевых вкладов ставки растут не по дням, а по часам, рынок валютных депозитов находится в полном затишье. Но в системе все взаимосвязано. Мы побывали в гостях у
Игоря Бычека и узнали его прогнозы относительно происходящего.
Почему система не ликует от роста ставок, и какими они будут в перспективе?
На наш взгляд, в течение августа-сентября тот уровень ставок, который есть сейчас, а это 33%-40%, должен сохраниться, чтобы закрепить веру людей в национальную валюту.
Взвинтить ставки можно быстро, но их снижение всегда инертнее, чем рост.
Что будет после сентября? Если все будет хорошо в экономике, если
золотовалютные резервы и сальдо внешнеторгового баланса не подведут, то ставки будут снижаться.
На мой взгляд, цикл будет точно такой же, как в прошлом году, просто в 2012 аналогичная ситуация начала развиваться в сентябре, а закончилась в декабре; в этом году все началось в июле, то есть 2-3 месяца снижения ставок мы не ждем.
О тех, кому нужна адекватная ставка рефинансирования
- Ставка рефинансирования не должна терять свою индикативную функцию на финансовом рынке, и регулятор старается не допускать этого. К ней, так или иначе, косвенно привязаны ставки по кредитам реальному сектору экономики. Госбанки кредитуют предприятия с оглядкой на ставку рефинансирования.
Если ставки по вкладам, например, у Белагропромбанка и Беларусбанка, вырастут на 10 процентных пунктов, а СР останется прежней, и цена кредитов, которые они выдали, останется неизменной, это пагубно скажется на банках.
С трудом верится, что Нацбанк будет снижать до конца года ставку рефинансирования до 15%.
Ставка рефинансирования не должна быть такой, как
ставка на межбанковском рынке, это неправильно, ведь речь идет о разных индикаторах. Но корреляцию относительно других ставок она должна сохранять, должна быть в тренде.
Скорее всего, Нацбанк не будет далее снижать ставку рефинансирования, как это планировалось, по крайней мере до тех пор, пока сохраняется сегодняшняя ситуация на межбанковском рынке и рынке депозитов как населения, так и корпоративного сектора. В противном случае, действительно, произойдет потеря СР индикативной функции.
Скорее возможен рост, чем снижение! То есть, если сохранится тенденция роста ставок, есть основания для повышения ставки рефинансирования. Не думаю, что ставка рефинансирования будет жить какими-то своими законами…
Почему комбанкам стала в тягость иностранная валюта?
- Роста доходности вкладов в иностранной валюте точно не будет. Наверняка будет сохранен тот уровень, который есть сегодня, и, возможно даже, до конца года ставки по инвалютным вкладам будут снижаться. Связано это с двумя основными факторами.
Первое - это повышение уровня фонда обязательных резервов, который утвердил Нацбанк по всем валютным вкладам, с 12 до 14 %. То есть 14% от вклада, привлеченного от физлица, каждый банк обязан перечислить в Нацбанк, причем должен сделать это в рублевом эквиваленте с нулевой процентной ставкой, то есть бесплатно. А стоимость рублей сейчас 40%! Это изъятие удорожает стоимость валютного вклада для самого банка. В итоге валютные пассивы станут для банков еще дороже.
Второе - это политика регулятора, направленная на сдерживание валютного кредитования. Ужесточился коэффициент, применяемый к корпоративным валютным кредитам, при расчете достаточности нормативного капитала банка, со 100% до 150%. То есть проводятся определенные мероприятия на сдерживание банков в сфере
валютного кредитования корпорациям. Населению валюту нельзя было давать с 2009 года, а сейчас ожидается снижение деловой активности и уменьшение объемов валютного кредитования и предприятий тоже.
В итоге валютные пассивы станут для банков еще дороже.
Соответственно, пассив в связи с ФОРом становится дороже для банка, а размещать его у банка большого желания и возможностей нет. Можно прогнозировать снижение спроса у банков на валютные пассивы.
А раз у банков нет и не будет желания валюту привлекать, это может обусловить снижение доходности депозитов в иностранной валюте, что в свою очередь (и это позитивный момент!) сделает белорусские рубли еще более привлекательными для размещения сбережений населения.
