01 февраля 2007 г.

СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

В 2007 году в Беларуси начал работать рынок жилищных облигаций. Для Беларуси выпуск корпоративных облигаций, несмотря на наличие соответствующего законодательства, – явление новое (первый и пока единственный выпуск облигаций субъектов хозяйствования осуществило в 1997 году СП «Белпаркет»). Для строительных организаций основными механизмами привлечения инвестиций по-прежнему остаются собственные средства, кредиты банков и договоры долевого строительства, которые, как известно, не обладают большой гибкостью.

Участниками рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются:
– Министерство финансов – эмитент, выступающий от имени Совета Министров Республики Беларусь. Министерство финансов разрабатывает предложения, определяет условия выпуска, размещения, обращения, погашения и обслуживания государственных долговых обязательств, формирующих как внутренний, так и внешний государственный долг;

– РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» – центральный депозитарий, осуществляющий деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам;
– Национальный банк – финансовый агент Совета Министров Республики Беларусь;
– инвесторы – профессиональные участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, в том числе иностранные.

Министерство финансов Республики Беларусь от имени правительства имеет право выпускать следующие виды государственных ценных бумаг:
– государственные краткосрочные облигации (ГКО);
– государственные долгосрочные облигации (ГДО);
– государственные облигации, номинированные в иностранной валюте;
– облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь (для физических лиц);
– облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь (для физических лиц).

Законодательство Республики Беларусь по государственным ценным бумагам позволяет резидентам и нерезидентам вкладывать свои денежные средства во все виды ценных бумаг правительства.
Государственные облигации юридические лица могут приобрести:
– на аукционе, проводимом Министерством финансов через электронную торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;
– основании договора купли-продажи облигаций, заключаемого с Министерством финансов;
– вторичном рынке ценных бумаг через участников торгов государственными ценными бумагами, в качестве которых выступают члены секции фондового рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

По состоянию на 1 января 2008 года в обращении находилось государственных ценных бумаг на сумму 3 828,5 млрд белорусских рублей, в том числе 21 выпуск ГКО на сумму 1 138,9 млрд белорусских рублей, или 29,7 %, 82 выпуска ГДО на сумму 2 689,6 млрд белорусских рублей, или 70,3 %.
Данные облигации могут быть с дисконтным или процентным доходом. (Справочно: облигации с дисконтным доходом размещаются по стоимости ниже номинальной, при их погашении владельцам эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций. Облигации с процентным доходом размещаются по номинальной стоимости или выше номинальной стоимости, при их погашении владельцам эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций и вознаграждение (процентный доход). Процентный доход выплачивается в течение срока обращения облигаций или при их погашении в порядке и размерах, установленных Министерством финансов.)

Торги по государственным облигациям проводятся ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» и составляют около 90 % объема всех биржевых сделок. Ежемесячные обороты на вторичном рынке ценных бумаг правительства достигают 1,7 трлн белорусских рублей.

С 2000 года Министерство финансов осуществляет выпуск государственных облигаций для населения. Данные ценные бумаги выпускаются ежегодно в документарной форме на предъявителя сроком обращения до одного года в белорусских рублях и в долларах США. Размещение, погашение и выплата дохода по государственным облигациям для физических лиц осуществляются через банки-агенты.

Доходы юридических лиц от операций с государственными ценными бумагами подлежат льготному налогообложению. Доходы физических лиц по облигациям правительства налогом не облагаются.
Количество профессиональных участников рынка ценных бумаг на 1 января 2008 года составило 61, из них 26 – банки. За 2007 год количество профессиональных участников рынка ценных бумаг уменьшилось на 12, или 16,4 %. (Справочно: количество профессиональных участников рынка ценных бумаг на 1 января 2007 года составляло 73.)

Количество акционерных обществ в республике на 1 января 2008 года составило 4 211, из них 1 788 – открытых акционерных обществ (ОАО), 2 423 – закрытых акционерных обществ (ЗАО). По сравнению с 1 января 2007 года количество эмитентов уменьшилось на 334, или 7,3 %. (Справочно: по состоянию на 1 января 2007 года количество акционерных обществ составляло 4 545.)

Объем эмиссии акций эмитентов на 1 января 2008 года составил 16,7 трлн белорусских рублей, в том числе 15,8 трлн белорусских рублей – эмиссия акций ОАО, 0,9 трлн белорусских рублей – ЗАО. По сравнению с 1 января 2007 года объем эмиссии акций увеличился на 2,9 трлн белорусских рублей, или 21 %. (Справочно: объем эмиссии акций для действующих эмитентов на 1 января 2007 года составлял 13,8 трлн белорусских рублей.)

Общая сумма эмиссии акций акционерных обществ за 2007 год составила 3 069,8 млрд белорусских рублей, в том числе 2 888,3 млрд белорусских рублей – эмиссия акций ОАО, 181,5 млрд белорусских рублей – ЗАО.

За 2007 год зарегистрировано 59 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму эмиссии 383,7 млрд белорусских рублей, 21,5 млн долларов и 13,4 млн евро, в том числе:
– облигаций, эмитированных банками, – 46 выпусков на общую сумму эмиссии 343,5 млрд белорусских рублей (89,5 % общего объема эмиссии зарегистрированных облигаций, номинированных в белорусских рублях), 21,5 млн долларов и 13,4 млн евро;
– облигаций, эмитированных субъектами хозяйствования (кроме банков), – 13 выпусков на общую сумму эмиссии 40,2 млрд белорусских рублей (10,5 % общего объема эмиссии зарегистрированных облигаций, номинированных в белорусских рублях), из них жилищных облигаций – 12 выпусков на общую сумму эмиссии 39,0 млрд белорусских рублей.

Сумма эмиссии облигаций, номинированных в белорусских рублях, за 2007 год возросла по сравнению с 2006 годом более чем в 3 раза. (Справочно: сумма эмиссии облигаций, номинированных в белорусских рублях, за 2006 год составила 99,5 млрд белорусских рублей.)
По состоянию на 1 января 2008 года к обращению на бирже допущены акции 155 эмитентов (200 выпусков). Количество эмитентов, акции которых допущены к обращению на бирже, за 2007 год увеличилось на 3 (количество выпусков – на 5). (Справочно: на 1 января 2007 года к обращению на бирже были допущены акции 152 эмитентов (195 выпусков).)

За 2007 год суммарный объем вторичных торгов на бирже составил (в млрд белорусских рублей):
– с государственными ценными бумагами – 7 937,5;
– краткосрочными облигациями Национального банка – 136,7;
– акциями – 7,9;
– облигациями – 253,8.

Всего на вторичном рынке проводились операции с облигациями пяти эмитентов-банков.
На внебиржевом рынке в 2007 году совершено 16 869 сделок с акциями на сумму более 6 056 млрд белорусских рублей, в том числе 13 420 сделок купли-продажи акций объемом 5 586,6 млрд белорусских рублей.

Совместным постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 21 января 2008 года № 78/1 утверждена Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 – 2010 годы (далее – Программа).
Главная цель Программы состоит в определении и создании необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг, способствующего привлечению инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики.

Мероприятия по активизации рынка ценных бумаг, предусмотренные Программой, представляют собой комплекс мер, позволяющий решить весь спектр проблем, препятствующих должному развитию корпоративного сегмента рынка ценных бумаг, и предусматривают:
– совершенствование налогового законодательства в части снижения ставки налога на доходы, полученные от операций с ценными бумагами, а также освобождения от налогообложения доходов, полученных юридическими и физическими лицами от операций с корпоративными облигациями;
– снятие ограничений на отчуждение акций;
– применение особого права («золотая акция») государства на его участие в управлении хозяйственными обществами в соответствии с международными правилами;
– повышение эффективности управления государственной собственностью;
– дальнейшее совершенствование инфраструктуры фондового рынка;
– создание условий для выпуска новых инструментов наряду с продолжением работы по активизации уже действующих сегментов рынка ценных бумаг;
– выход предприятий республики на зарубежные рынки ценных бумаг.
В результате реализации Программы ожидается активизация процесса привлечения ресурсов предприятиями реального сектора экономики посредством выпуска ценных бумаг.

---

СОВЕТ РУКОВОДИТЕЛЕЙ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОРГАНОВ
ПО РЕГУЛИРОВАНИЮ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ
ГОСУДАРСТВ – УЧАСТНИКОВ СНГ, ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ КОМИТЕТ СНГ