Вопросы и ответы

Какие прогнозы в отношении курсов валют можно строить сейчас и в обозримом будущем? Насколько реальны слухи по девальвации белорусского рубля? Какой будет инфляция по валютам к концу текущего года? С помощью каких надежных инструментов сбережений можно сохранить свои деньги?

Сегодня, когда известия с мировых финансовых рынков все более и более тревожны, особенно важно составить собственное правильное мнение на этот счет. Мы поступаем просто – интересуемся мнением людей, которые непосредственно связаны с финансовыми рынками и являются экспертами в финансовой сфере.

Евгений Мандрусов, директор Forex Club в Беларуси

Прогнозы всегда были делом неблагодарным, а сейчас - тем более. Рынок в последнее время был в меньшей степени ориентирован на макроэкономическую статистику, но зависел от поведения (психологии) инвесторов и решений финансовых властей по всему миру.

Конечно, во многом виноват мировой кредитный кризис и наступление рецессии в крупнейших мировых экономиках. Инвесторы в массовом порядке бегут в доллары, что подрывает евро. Диапазон движения за последние четыре месяца по этой валютной паре составил около 3500 пунктов, т.е. доллар подорожал на 35 центов по отношению к евро. На данный момент доллар торгуется на своих двухлетних максимумах против евро.

Белорусский рубль привязан к доллару, и мы невооруженным взглядом можем наблюдать подобные долларовым тенденции в изменении стоимости нашей национальной валюты к остальным мировым валютам, но чуть сглаженные политикой Национального Банка Беларуси.

Учитывая масштаб работы, проделанной Национальным Банком РБ, аналитики "Forex Club" не ожидают каких-либо существенных изменений по выходу белорусского рубля из обозначенного коридора до конца года.

В настоящий момент одной из важнейших задач белорусских финансовых властей является тема ликвидности. Об этом свидетельствуют решения по гарантиям возвращения вкладов, так называемая амнистия капиталов, привлечение международных кредитов, общественно-просветительская работа и др. Позже придется решать проблему отрицательного торгового сальдо, скопления товаров на складах. Для этой задачи, а также следуя рыночным тенденциям, вполне возможен пересмотр курсового коридора для белорусского рубля на следующий год в пользу его удешевления.

Хранить свои сбережения в одном активе (особенно в такой момент) рискованно. Поэтому сбережения в разных валютах примерно в равных пропорциях будут являться вполне грамотными для тех, у кого они есть.
Альтернатива деньгам, конечно, есть, валюта - лишь самый ликвидный актив. Для принятия решения по инвестированию в другие инструменты надо посмотреть на эти рынки. Например, камни и золото в последнее время подешевели.

Олег Гуд, региональный директор инвестиционной компании Галт энд Таггарт Секьюритиз в Беларуси

Начиная с середины июля этого года евро уже потерял по отношению к доллару порядка 20%. Это происходит на фоне замедления экономики еврозоны и ухудшения состояния европейской банковской системы.

Все инвесторы сейчас вкладываются в доллар, не веря ,что решения, принятые для спасения экономики еврозоны, смогут укрепить веру участников рынка в стабильность. Также падение евро будет провоцировать более дешевые кредиты, в связи со снижением базовых ставок (Европейский Центральный Банк до 3,25%, Банк Англии - 3%, Национальный банк Швейцарии 2%).

В отличие от евро, доллар будет удерживать свои позиции. Это понятно как с экономической точки зрения, так и с политической - я имею ввиду окончание президентской гонки в США.
Думаю, в марте - апреле следующего года эти валюты сравняются, на эти месяцы придётся самый пик кризиса.

В отношении Беларуси, самыми тяжелыми месяцами будут март-апрель будущего года, вследствие - с одной стороны - повышения стоимости цены на энергоносители, а с другой - ослабления спроса на белорусскую продукцию, что приводит к снижению поступлений валютной выручки в Беларусь (валютная выручка, только поступающая из России, в сентябре текущего года впервые за последние месяцы опустилась ниже отметки в 1 млрд. долларов, это минус 16,2% по сравнению с августом).

Это в свою очередь, отрицательным образом сказывается на валютной ликвидности банков, усложняя и без того непростую ситуацию на валютном рынке страны. Уже сегодня предложения на покупку доллара по итогам торгов на ОАО «БВФБ» в 4-5 раз превосходит предложения. К лету мы поймем, насколько «остров безопасности» остался островом, островком или вообще - был поглощен океаном бушующего кризиса.

И на этом фоне укрепление белорусского рубля за последние месяцы для меня выглядит не очень понятно. Я думаю, что административные меры по удержанию курса рубля в стране будут вскоре либерализованы. Но при всем этом я уверен, что Национальный Банк не даст возможности падения белорусского рубля каким-то «скачкообразным образом».

Доллар будет расти, и к началу следующего года будет стоить в пределах 2250-2300 белорусских рублей. В долгосрочной перспективе давать какие-то прогнозы сложно.
Думаю, что первые три месяца 2009 года определят, насколько кризис повлиял на нашу жизнь и на экономику в целом. Поэтому к хранению своих сбережений, я думаю, надо подходить диверсифицированно, «не класть яйца в одну корзину». Основная часть - в долларах - и часть - в белорусских рублях. Процентное соотношение - где-то 70 на 30 соответственно.

В мировой практике во времена кризиса, чтобы не потерять деньги, все вкладывали в облигации, эмитированные государством. У нас же такой практики нет. Другие инструменты пока не могут обещать такую же доходность, а также - минимальные риски - как депозиты (Декрет №22 о гарантиях сохранности денежных средств).

По поводу инфляции думаю так - растущее отрицательное сальдо внешней торговли и отсутствие должной конкуренции, а также масса причин, о которых можно говорить и говорить, делают своё дело. Думаю, что официальная инфляция за 2008 год будет на уровне 15%, реальная - плюс 3-4 пункта.

Сергей Чалый, специалист с 10-летним опытом практической работы на финансовых рынках.

Я думаю, что в течение всей "острой фазы" данного кризиса доллар будет расти по отношению ко всем валютам. Учитывая, что «острая фаза» кризисов такого масштаба длится примерно два с половиной - три года, а сам кризис начался летом 2007 года, можно ожидать рост доллара на протяжении не менее года-полутора. Скорее всего, в этот раз будет достигнуто соотношение евро/доллар на уровне 1,12 – 1,08, хотя в принципе, не удивлюсь и паритету. Думаю, что у более доходных валют потенциал ослабления будет еще более сильным.

Про белорусский рубль говорить не буду, так как, на мой взгляд, очень многое зависит от случайных факторов. Я, например, очень внимательно слежу за намеченными на конец года "прорывными" российско-белорусскими договоренностями, о которых говорится с обеих сторон.
Внутренняя инфляция для национальных валют в странах, я думаю, будет очень низкой, в следующем году, возможно, даже отрицательной. В конце концов, это же - дефляционный кризис.

Справка www.infobank.by :Дефляция – изъятие из обращения части денежной массы с целью предотвращения ее роста и подавления инфляции, процесс, противоположный инфляции. Дефляция осуществляется в основном посредством увеличения налогов, предотвращения роста заработной платы или ее замораживания, снижения расходов государственного бюджета, путем кредитной рестрикции (сокращения объемов кредитов), за счет увеличения продажи государственных ценных бумаг.

Если речь идет о "валютной инфляции" в Беларуси (изменении покупательской способности доллара или евро в нашей стране), то тут все завязано на правильных действиях наших монетарных властей по вопросам инфляции и курсовой политики. Насколько я вижу, курс удерживается любыми методами.

Если доверяете государству, то хранить деньги, на мой взгляд, нужно в белорусских рублях в государственных (и квази-государственных) банках на депозитах, благо ставки растут. Пока другой альтернативы нет. Если будет совсем плохо - КОГДА или ЕСЛИ дефляция из-за чрезмерных усилий мировых правительств по кредитной накачке своих экономик сменится гиперинфляцией, как было в Германии 20-х годах, то это будет означать "размывание" всех бумажных денег. Тогда способом сохранения благосостояния будет золото. Самое простое, не ювелирное и не нумизматическое.

Еще раз подчеркиваю – по моему мнению, нас ожидает мировой кризис такого масштаба и характера (дефляционная депрессия), что думать стоит не о том, как заработать, а о том, как сохранить.

---

www.infobank.by