Полный пенсион
Менеджеры негосударственных пенсионных фондов обещают инвесторам за 20 лет превратить $100 в $1 млн. Проверить, сколько реально можно заработать на безбедную старость, невозможно.Четыре года назад компания «Квазар-Микро» и КУА «КИНТО» создали открытый пенсионный фонд «Социальный стандарт». Цель фонда — пенсионное обеспечение сотрудников компании «Квазар-Микро» и других украинских предприятий (фонд доступен для всех граждан Украины). Основатели фонда рассчитывали, что за 3-5 лет Социальный стандарт станет одним из лидеров рынка негосударственного пенсионного страхования по размерам чистых активов. Прошло 4 года. По данным фонда, к концу 2007-го в нем участвовали всего 2625 членов (во многих корпоративных негосударственных пенсионных фондах насчитывается по 10-15 тыс. человек), активы в управлении — на 9 млн грн (у лидера рынка — Первого национального открытого пенсионного фонда — 38 млн грн). Сумма пенсионных выплат в Социальном стандарте за 2007 год составила 20 тыс. грн. «Крупные выплаты начнутся лет через 5-7», — предполагает Виталий Птицын, управляющий активами инвестиционных и пенсионных фондов КУА «КИНТО». При этом инвестменеджер считает фонд успешным: в прошлом году доходность Социального стандарта достигла 47% — самый высокий результат на рынке негосударственных пенфондов.
Многие вкладчики Социального стандарта — юрлица. Украинские компании пока самые активные участники рынка негосударственного пенсионного обеспечения. «Работодатели поняли выгоду негосударственных пенсионных фондов. НПФ — мощный инструмент мотивации персонала», — объясняет генеральный директор компании «VAB Пенсия» Сергей Ермакович. Крупнейшие промышленные предприятия (Запорожсталь, Азовсталь и пр.) уже несколько лет финансируют своих пожилых работников и экс-сотрудников за счет собственных корпоративных пенсионных фондов. Украинцы самостоятельно практически не инвестируют в НПФ: Контракты так и не нашли пенсионера, разбогатевшего за счет пенсионного фонда.
Сейф для пенсии Финконсультанты называют два основных способа накопить на безбедную старость: вложить деньги в негосударственный пенсионный фонд (НПФ) или купить накопительную страховку. Большинство других инвестиционных инструментов: акции, металлические депозиты, открытые и закрытые ПИФы, кредитные союзы и пр. — считаются высокорисковыми, поэтому не гарантируют получение пенсии через 15-20 лет после начала инвестиций. «Накопления на пенсию должны быть низкорисковыми инвестициями, то есть на 99% гарантированными», — говорит Анна Плешакова, заместитель директора Агентства перспективных финансовых технологий.
Со временем в Украине может появиться еще один эффективный инструмент накопления на старость — долгосрочные пенсионные банковские счета. «Накопительные счета — те же депозиты, только срок их действия как минимум 10 лет (до наступления пенсионного возраста). Условия договора не предусматривают снятие денег с накопительного пенсионного счета до пенсии», — говорит Анна Плешакова. Термин «накопительные пенсионные счета» давно прописан в законодательстве, однако банки его не используют — нет соответствующих норм-разъяснений Нацбанка, необходимых для открытия таких счетов.
Многие банки предлагают пенсионные депозиты, однако они почти не отличаются от обычных видов вкладов. Финансовые консультанты не считают этот инструмент реальным пенсионным накоплением, поскольку инвестор может потратить деньги до наступления пенсионного возраста.
|
Акция роста Структура инвестиций в 2007 году,%
|
Принцип работы негосударственного пенсионного фонда во многом напоминает деятельность инвестиционных фондов. Инвестор вкладывает в НПФ, фонд управляет его деньгами, наращивает доходность (инвестируя в акции, облигации, банковские депозиты) и по истечении определенного срока (обычно при наступлении пенсионного возраста вкладчика) платит пенсию. При этом получать пенсию от НПФ можно уже в 45 лет для женщин и в 50 для мужчин, то есть за 10 лет до наступления официального пенсионного возраста. Заблаговременно снять деньги из фонда нереально: договоры с НПФ не предусматривают досрочное изъятие накопленных средств. Деньги могут выдать только при наступлении инвалидности І группы или при выезде клиента НПФ на постоянное место жительства за рубеж. Если участник НПФ умер — накопленную сумму выплатят его наследникам.
Минимальный взнос в негосударственный пенсионный фонд — 53 грн в месяц, максимальный — не ограничен. Клиент может платить взносы регулярно, а может, единоразово. Взносы в фонд могут делать как будущий пенсионер, так и его работодатель. Как в первом, так и во втором случаях пенсионный счет принадлежит исключительно будущему участнику НПФ.
Накопительные страховые программы — это те же страховки жизни (по рискам «смерть» и «утрата трудоспособности от несчастного случая»), только действуют они не один год, а на протяжении 10-15 лет. Все это время клиент ежегодно перечисляет страховщику по $1-1,5 тыс. (средняя цена накопительной страховки по рынку, впрочем, есть и более дешевые продукты). Платить взносы по страховке необходимо ежегодно. Если клиент потеряет трудоспособность, компания выплатит ему страховую сумму, прописанную в договоре (в случае гибели — родственникам страхователя). Если за 10-15 лет страховой случай не наступил — клиенту выплачивают всю накопленную сумму (включая инвестдоход) либо платят ежемесячную пенсию в течение тех же 10-15 лет.
 |
Можно досрочно прекратить программу накопительного страхования, но в этом случае страхователь теряет часть средств: 80% взносов (если деньги копились в СК менее трех лет) и 50% суммы (если страхователь платил по полису 5-7 лет). «Чем ближе срок окончания действия страховой программы, тем большую сумму получит страхователь в случае расторжения договора», — резюмирует Роман Дэнис, национальный менеджер Grawe Group Украина.
У всех участников НПФ налоговые льготы. Для физлиц под подоходный налог попадает только 60% выплат. Работодатели, перечисляющие деньги в НПФ или страховую компанию, могут относить пенсионные взносы на валовые расходы (правда, не более 15% фонда оплаты труда). Специалисты считают, что многие украинские компании используют НПФ для минимизации налогообложения и отмывания денег: 90% привлеченных в пенсионные фонды денег — средства юрлиц.
Двое из ларца Финансовые консультанты расходятся во мнении, что выгоднее для обеспечения безбедной старости: накопительная страховка или вклад в НПФ. Продукты страховщиков и пенсионщиков похожи: компании по страхованию жизни и пенсионные фонды накапливают взносы своих клиентов, инвестируют их в различные финансовые инструменты, а по наступлению пенсионного возраста вкладчиков платят им пенсию. Отличия НПФ и лайфовых страховых программ — уровень доходности вложений и цели двух продуктов. Задача НПФ — заработать как можно больший инвестдоход для будущего пенсионера, страховщика — обеспечить клиенту страховую защиту.
Представители НПФ говорят, что в прошлом году инвестиционный доход украинских пенсионных фондов был на уровне от 25% до 45%. По данным Госфинуслуг, средняя доходность пенсионных активов в 2007 году составила 16,1% (инфляция в 2007-м — 16,6%). Госфинуслуг и пенсионщики дают разную статистику, потому что некоторые фонды действительно показывают высокую доходность, тогда как другие заморожены или только накапливают средства. «Международный опыт показывает, что эффективные НПФ имеют годовую доходность на уровне полутора депозитных банковских ставок, а лучшие игроки этого рынка зарабатывают до двух депозитных ставок», — говорит Виталий Мельничук, вице-президент КУА «Кинто».
С начала 2008 года большинство фондов показывают убыток: -7%. Текущая отрицательная доходность пенсионных активов в 2008 году объясняется сложной ситуацией на фондовом рынке.
Страховщики обещают своим клиентам гарантированный доход, по закону — 4% годовых. К нему можно добавить еще 4-6% сверхобязательных. «Доходность инвестиций украинских страховщиков невелика — в среднем до 10% годовых. Причина низкой доходности — крайне консервативная инвестиционная стратегия отечественных страховых компаний (в основном страховщики кладут деньги на банковские депозиты). За рубежом лайфовые страховые компании являются крупными игроками инвестиционного рынка и зарабатывают для своих клиентов более высокий инвестдоход: активно вкладывают в ценные бумаги, золото и прочие инструменты», — рассказывает Анна Плешакова. Специалист считает пенсионные фонды более выгодным инструментом накопления денег на старость, чем дорогостоящие накопительные страховки. В мае 2008-го инвестиционный доход страховщиков был либо в минусе, либо равен нулю (если считать с начала года).
Размер пенсии от НПФ или от страховщика зависит: от суммы накоплений на пенсионном счете клиента, ежегодного инвестиционного дохода и длительности пенсионных выплат. Посчитать будущую пенсию можно с помощью формулы сложных процентов либо на сайте одной из пенсионных или страховых компаний при помощи специального калькулятора. Например, при перечислении в НПФ по 500 грн ежемесячно в течение 20 лет и предположительной средней доходности фонда на протяжении двух десятилетий 20% годовых, ежемесячная пенсия в первый пенсионный год составит 7900 грн. На будущий год сумма ежемесячных выплат может увеличиться за счет реинвестирования средств, оставшихся в НПФ. Однако будущим пенсионерам нужно учитывать «понижающий» фактор: суммы пенсионных выплат нужно корректировать на инфляцию. За последние 8 лет деньги в Украине обесценились на 70%. Аналитики ожидают замедления инфляции в долгосрочном периоде, однако в целом за 20-25 лет общий рост цен может превысить 100%. Это значит, что пенсия в размере 8 тыс. грн через 20 лет — это всего 4 тыс. грн в пересчете на нынешние деньги.
При этом аналитики считают, что средняя доходность НПФ в следующие 15-20 лет вряд ли превысит 15% годовых. Сейчас доходность некоторых пенсионных фондов зашкаливает за 35%, однако постепенно она снизится — со временем инвестиционные инструменты перестанут приносить высокий доход (например, депозиты и фондовый рынок).
Страховщики, в отличие от пенсионщиков, не обещают больших пенсий. Перечисляя страховщику по 500 грн каждый месяц в течение 20 лет, клиент может рассчитывать на ежемесячную пенсию в размере 1000 грн (без учета инвестдохода; срок выплаты пенсии — 10 лет). По сути, за 20 лет взносов клиент накапливает 120 тыс. грн, которые по истечении срока действия страхового договора ему платят либо равными частями, либо всю сумму целиком.
«Пока страховые компании и НПФ не начали массовые пенсионные выплаты. Как этот процесс будет происходить в реальности — никто не знает», — предупреждает Алия Бахтина, директор компании «Алхимия Финансов». Финансовые консультанты рекомендуют тщательно выбирать НПФ или страховую компанию, руководствуясь при этом несколькими правилами. Желательно ознакомиться с историей деятельности управляющего пенсионным капиталом. НПФ лучше выбрать в той компании по управлению активами, которая давно работает на рынке и имеет положительную инвестиционную историю, по крайней мере, в управлении паевыми или корпоративными инвестфондами. Страховую компанию также предпочтительнее выбирать с хорошей историей и своевременным погашением выплат по страховкам.
Прозрачность компаний — еще один критерий. На сайте НПФ должна быть представлена полная информация о структуре активов фонда, объеме собранных средств, количестве участников и уже осуществленных выплатах. Добросовестный страховщик предоставит клиенту информацию об объеме собранных премий и общем размере выплат клиентам.
НПФ-2018 Алия Бахтина считает, что в НПФ пока не наблюдается массовый приток инвесторов, поскольку украинцы не доверяют долгосрочным инвестиционным программам. «К тому же большинство представителей среднего класса, потенциальные клиенты НПФ и страховщиков, пока не думают о пенсии. Украинцы больше склонны тратить деньги, чем накапливать. Яркое подтверждение тому — бум кредитования в Украине», — рассуждает Алия Бахтина. Финконсультант считает, что украинским негосударственным пенсионным фондам еще далеко до уровня развития польских, чешских, прибалтийских коллег, концентрирующих средства 40-50% трудоспособного населения. «Для развития НПФ необходим хорошо развитый финансовый сектор — инструменты, в которые НПФ могут выгодно и в то же время надежно инвестировать деньги вкладчиков», — предполагает Алия Бахтина. Пока главные инструменты пенсионщиков — депозиты, облигации и акции на фондовом рынке. Последний инструмент надежным не назовешь: отечественный фондовый рынок слишком мал, поэтому на него влияют даже незначительные колебания мировых рынков и действия нескольких крупных торговцев.
 |
Анна Плешакова прогнозирует, что в перспективе года-двух в Украине появятся накопительные пенсионные счета. «Если Нацбанк пропишет соответствующие нормы для банков, многие финучреждения предложат клиентам услугу «пенсионные счета». Продукт будет пользоваться большой популярностью — население уже доверяет банкам», — считает Анна Плешакова. Правда, какой будет процентная ставка по таким счетам, пока не понятно. «Скорее всего, финучреждения привяжут ставки по накопительным банковским счетам к уровню инфляции, среднерыночной депозитной ставке или учетной ставке НБУ», — рассуждает специалист.
С 2018 года граждане смогут перевести (предусмотрено пенсионной реформой) свои обязательные пенсионные сбережения из государственного накопительного фонда в негосударственные пенсионные фонды, что существенно увеличит активы в управлении НПФ.
«Развитие рынка накопительного страхования ускорит появление продуктов с высоким инвестиционным доходом, так называемых unit-linked (программы накопительного страхования жизни с высоким инвестдоходом). Такие страховки позволяют страховщикам конкурировать не только с банковскими депозитами, но даже с высокодоходными ПИФами», — говорит Павел Царук, председатель правления ЗАО «Страховая компания «ТАС». Покупая unit-linked страховку, клиент может самостоятельно выбрать инвестиционный инструмент для вложения накопленных средств.
Мало клиентов Рынок негосударственного пенсионного обеспечения в Украине бурно развивается. По данным Госфинуслуг, за прошлый год активы НПФ увеличились почти на 100% — до 280,7 млн грн. Правда, по сравнению с деньгами инвестфондов (ПИФов и КИФов) активы НПФ — капля в море. В 2007-м активы инвестфондов в Украине достигли 40 млрд грн. «Рынок негосударственных пенсионных фондов далек от насыщения: участники НПФ — это всего 1% активного населения Украины. В развитых странах в пенсионных фондах участвуют 60-70% активного населения», — рассказывает главный специалист отдела администрирования пенсионных фондов Parex Asset Management Ukraine Юлия Амелина. Низкую активность украинских вкладчиков менеджер КУА объясняет скромной историей НПФ на рынке: большинство фондов созданы 3-4 года назад и еще не успели наработать историю пенсионных выплат. «К тому же деятельность пенсионных фондов мало понятна обывателю — многие просто не знают, что это такое», — признает Юлия Амелина. По ее словам, развитию НПФ в Украине мешает отсутствие централизованной базы данных о деятельности фондов: Госфинуслуг собирает показатели работы фондов, однако не публикует их в открытом доступе.
При небольших оборотах рынка в Украине (по сравнению с центрально- и восточноевропейскими странами) работает большое количество пенсионных фондов — по состоянию на май 2008-го зарегистрировано 99 негосударственных пенсионных фондов, участниками НПФ являлись 278,7 тыс. человек. В Польше действует 16 фондов, в которых состоит 11 млн граждан. В Венгрии из 60 НПФ, созданных в первые годы работы рынка негосударственного пенсионного обеспечения, осталось 21 НПФ (в них принимают участие 40% трудоспособного населения страны). Впрочем, из 99 украинских НПФ половина практически не работает. Фонды либо только формируют пенсионные активы и привлекают вкладчиков, либо вовсе заморожены, поскольку уже выполнили свою функцию (создавались для минимизации налогообложения или отмывания денег).
Прямые конкуренты НПФ — компании по страхованию жизни. В Украине участников лайфовых программ в 10 раз больше, чем пенсионных фондов, — 2,8 млн человек (к концу 2007-го). Впрочем, рынок страхования жизни, так же как и рынок НПФ, находится на этапе своего становления. В структуре всех страховых премий, собранных страховщиками в прошлом году, на накопительные полисы приходится 3,5% страхового рынка.
Надежный, непрозрачный В надежности двух инструментов — страховки и вкладов в НПФ — финконсультанты не сомневаются. В деятельности НПФ участвуют сразу несколько юрлиц: администратор (ведет учет денежных средств), компания по управлению активами (КУА, управляет деньгами фонда) и банк-хранитель (обслуживает счета фонда и хранит его активы). «Работу НПФ в Украине контролируют три госоргана: Нацбанк, Госфинуслуг и ГКЦБФР. К тому же Пенсионный фонд не может обанкротиться: если НПФ ликвидируют, все средства переводятся в другой пенсионный фонд, страховую организацию или банк. Поэтому потерять вклады в НПФ нереально», — заверяет Виталий Мельничук, вице-президент КУА «КИНТО». Правда, при этом НПФ не гарантируют конкретный уровень доходности своим вкладчикам.
Страховщики тоже гарантируют сохранность средств. «Страховщик должен создать резерв в размере 100% его обязательств перед клиентами. Также страховщики формируют дополнительные гарантийные фонды», — говорит Роман Дэнис, национальный менеджер Grawe Group в Украине.
Вместе с этим деятельность НПФ и страховых компаний прозрачной не назовешь. «Практически нереально сравнить показатели различных фондов, поскольку нет сводной статистики. К тому же, по словам представителей Госфинуслуг, сейчас НПФ не полностью раскрывают информацию о собственниках фондов», — говорит Виталий Мельничук. Страховой рынок, впрочем, по сравнению с НПФ более прозрачен — показатели деятельности всех компаний можно найти на сайте Госфинуслуг или Лиги страховых организаций Украины. Однако финансовая отчетность страховщиков по-прежнему публикуется с опозданием в несколько месяцев.
Как накопить на старость
Контракты попросили финансового консультанта Алию Бахтину, директора компании «Алхимия Финансов», составить пенсионный план для инвестора Александра с такими характеристиками:
• возраст 26 лет, не женат, детей нет;
• заработная плата $2 тыс. в месяц;
• через 30 лет хотел бы ежемесячно получать пенсию в размере $2 тыс.
— Предположим, что для накопления будущей пенсии молодой человек будет ежемесячно инвестировать 10,5% от заработной платы. Как правило, такую сумму (10% дохода) можно откладывать без ущерба для благосостояния инвестора. Предлагаю Александру использовать такие инвестиционные инструменты: накопительный полис страхования жизни ($45 в месяц), банковский депозит с продлением срока действия вклада ($65 в месяц), паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды ($100 месяц). Итого ежемесячно Александр будет откладывать по $210. Средняя предположительная доходность инвестиционного портфеля на протяжении следующих 30 лет — 15% годовых (в первые годы инвестиций доходность будет, скорее всего, выше, поскольку сейчас банковские депозиты приносят до 18% годовых в гривне, а инвестфонды — до 70%, однако постепенно доходность этих инструментов снизится).
Через 30 лет сумма накоплений составит $234,45 тыс. В конце периода инвестиций Александр может перенаправить всю сумму в инструмент с годовой доходностью 10% (например, инвестиционный фонд или недвижимость). В этом случае ежегодный доход с накопленной суммы будет на уровне $23 445 тыс., или $1953 в месяц. Таким образом, молодой человек будет получать пенсию желаемого размера и при этом не будет тратить накопленную сумму денег.
День вложений Расчет пенсионных выплат НПФ: 1,5 млн грн через 30 лет
Анна Плешакова,
заместитель директора Агентства перспективных финансовых технологий — В первый год пенсионных инвестиций (рассчитанных на 29 лет) рекомендую вкладывать в НПФ по 200 грн ежемесячно. С 2 по 10 год сумму вложений необходимо увеличивать на 10%, с 11 по 29-й — на 5% (таким образом инвестор корректирует свои вложения на уровень инфляции и рост зарплаты). Предположительная доходность НПФ в первый год инвестиций составит 30%, во второй — 25%, в третий — 20%, с четвертого по седьмой — меньше на 1% ежегодно (19%, 18%, 17% и 16%), с восьмого по 19-й — 15% годовых и с 20 по 29-й — 10% годовых.
Ежемесячные отчисления в НПФ, доходность инвестиций и сумма накоплений будут такими:
Светлана СЛЕСАРУК, Елена ШКАРПОВА
kontrakty.com.ua
